日前，有赞科技股份有限公司（以下简称：有赞科技或有赞）正式向香港联交所递交申请。 此前，中国有赞（08083.HK）宣布将进行私有化，并计划撤销在香港联交所创业板的上市地位。
作为国内领先的SaaS私域电商公司之一，有赞科技拥有众多明星资本加持。 招股书显示，配股上市完成前，高瓴通过KDWD持股5.01%，百度通过SPV持股1.17%，经纬资本持股8.77%。 这家因公开宣布“996工作制”而一度“出圈”的公司现在怎么样了？
转板为何“转行”独立上市？
最初，有赞科技计划通过介绍在香港联交所主板上市。
2021年2月底，中国有赞公告称，将向股东派发中国有赞持有的有赞科技股份，有赞科技拟以介绍方式在香港联交所主板上市； 配股完成后，中国有赞将被私有化并退市。 而就在日前，中国有赞再次宣布，有赞科技已重新提交上市申请，以发行新股而非引入上市的方式进行。
公告发布后有哪些微商上市股票，质疑随之而来：为何不直接转主板，而是重新申请主板上市？ 这样的分配安排对于中国有赞的小股东来说是好事还是坏事？
根据港交所上市规则，如果按照2月份公告中提到的“介绍上市”方式，上市时无需发行新股，也不涉及融资。 “上市介绍”包括转板上市、分拆上市、换股上市等多种情况。 老股东无需担心原有股份被稀释，但公司无法通过这种方式筹集任何新资金。
从结果来看，这种形式显然引起了市场的不满。 “拟上市”公告发布后，业绩增长动力放缓且不及预期，中国有赞股价开始“跌跌不休”，从2月3日收盘价3.31港元/股8月26日一路下跌，至8月27日收盘仅0.73港元/股，几乎是“仙股”。 直到8月30日公告有赞科技将独立上市，下跌势头才得到遏制，公告发布当日收报0.82港元，暴涨12%。
中国喜欢这个公告。来源：原始公告
根据最新公告，中国有赞原股东按照分配比例，每股中国有赞股份有权获得0.0股有赞科技股份，按每股估值26.2港元计算，另加每股0.1352港元。现金补偿，相当于原股东能够获得中国有赞每股1.4654港元，较8月27日收盘价0.73港元溢价100.7%。
与2月份公告相比有哪些微商上市股票，股东分配安排方面，除有赞科技估值由每股42.81港元变更为每股26.2港元外，无其他变化。 不过，在2月份公告发布之前，中国有赞的收盘价为每股3.31港元。 按照有赞科技每股42.81港元的估值，股东可获得中国有赞每股2.3088港元，较收盘价折让约30.2%。 %，被市场解读为通过折让为有赞科技上市后二级市场股价创造空间。 显然，最新公告中的估值折让加上中国有赞股价的“折让”，让这一分配安排看起来“诚意”了不少。
有业内投资者表示，有赞科技此前曾希望通过引入上市的方式走向主板。 与独立上市相比，程序更简单，对原大股东也更友好。 但随后的市场反应并不好。 该公司或希望通过独立上市。 筹集新资本，同时增强投资者信心。
中国最大的云商业服务提供商
招股书显示，弗若斯特沙利文数据显示，按2020年营收计算，有赞科技是中国最大的云业务服务提供商，占据6.9%的市场份额。
2018年至2020年，有赞科技分别实现营收5.57亿元、9.98亿元、15.76亿元，年复合增长率达41.5%。 平台商户在此期间产生的GMV分别为326亿元、645亿元、1037亿元，而付费商户数量分别为5.9万户、8.23万户、9.72万户，对应的ARPU分别为9350.9元、1.2万元。 。 16100元和16100元，均呈现快速增长趋势。 但2021年上半年，快手GMV持续下滑，导致整体GMV增速放缓。 2021年上半年，GMV为481亿元，较2020年同期下降105.9个百分点。
您喜欢主营业务数据。来源：招股书
公司业务主要包括订阅解决方案和商户解决方案。 订阅解决方案是指有赞微商、有赞零售、有赞连锁、有赞产业、有赞教育等一系列SaaS产品，以及一些SaaS定制服务。 以营收最大的有赞微商城为例。 它可以帮助商家建立可通过多种社交媒体访问的商店。 议价、社区接龙等，还有客户资源管理、数据分析等功能。 2018年至2020年，订阅解决方案分别贡献了3.15亿元、5.94亿元和10.48亿元收入，分别占总收入的56.6%、59.5%和66.5%。 其中，有赞微商城分别贡献2.63亿元、4.44亿元、6.34亿元。
有赞微商城界面。来源：招股书
商户解决方案是解决商户线上线下运营需求的一系列增值服务，主要包括有赞配送、有赞担保、有赞客等。 有赞分销为商户提供额外的分销渠道，并根据交易流量百分比收取佣金。
有赞客是有赞科技推出的佣金分成推广平台，帮助商家对接网红、主播、自媒体等，并从商家向KOL支付的佣金中收取一定比例作为服务费； 通过信息系统验证的商家及其产品被识别，以增强消费者对商家的信任，并且还按照每笔交易的订单价格的百分比收取费用。 但被诟病的一件事是，该公司声称有赞担保并不构成对商家信用及其产品质量的保证。 消费者如果需要维权，是没有办法投诉的。
有赞担保相关消费者投诉。来源：黑猫投诉
2018-2020年，商户解决方案分别贡献收入2.36亿元、3.98亿元、5.14亿元，占总收入的42.4%、39.9%、32.6%； 2021年上半年录得1.55亿元，较2020年同期的2.31亿元同比下降32.6%，主要是公司自2021年2月起不再提供过往交易服务。
“过往交易”俗称“二次清仓”。 一般情况下，当消费者通过微信、支付宝等交易方式在商户购买商品进行支付时，微信、支付宝等第三方支付服务商会将资金划转至有赞。 当事人北京高汇通，北京高汇通再与相关商户进行结算，高汇通持有支付牌照。
记者了解到，在某些情况下，消费者选择的支付方式不受第三方支付服务商支持，资金无法从第三方支付服务商直接划转至北京高汇通。 服务提供商收取资金并向商户收取相应的交易服务费。 不过，杭州有赞并不持有支付牌照。 这种情况可能会带来法律风险。 自2021年2月起，有赞已停止提供此类“过往交易”服务。
目前，有赞科技仍未实现盈利。 2018年至2020年，按非香港金融准则（Non-IFRS）计量的调整后净亏损分别为2.15亿元、3.76亿元、2.79亿元，主要是销售费用和管理费用。 成本显着增加。 近年来其毛利逐渐上升。 2018年至2020年综合毛利润分别为2.24亿元、5.49亿元、10.47亿元，综合毛利率分别为40.2%、55.0%、66.4%。 69.3%。
巨头自建流量闭环如何应对？
作为私域流量SaaS提供商，有赞的生态结构在社交媒体平台上。 拥有超过10.9亿用户的微信是有赞最大的流量来源。 2018年至2020年，贡献了264亿、362亿、484亿GMV，分别占总GMV的80.98%、56.12%、46.67%。 其他流量来源包括快手、微博、小红书等，并逐渐开始与微信“平分”。
然而，当巨头开始打造商业流量闭环时，有赞该怎么办？
快手电商首页。来源：快手电商官网
2021年上半年，受快手商业闭环建设加速影响，有赞付费商户数量同比减少12.4%至8.75万家，快手主力客户大量流失； 20%，分析师认为年底将降至10%~15%。 快手GMV的下滑直接导致整体GMV增速放缓。 2021年上半年，有赞平台商家整体GMV为481亿元，同比增长4.1%，而2020年同期增速为110%。
一位电商行业人士告诉记者，今年以来，社交巨头自建闭环的趋势明显。 例如，抖音、快手正在与淘宝脱钩。 平台没必要跟有赞等分享电商业务钱，对于外部渠道来说，自建闭环肯定是未来的一大趋势。
有赞的自助策略包括“ONE策略”和“K100策略”。 前者希望与更多第三方服务商合作，为商户提供一站式解决方案，解决商户在进销存、客户管理、库存管理等不同环节面临多家系统供应商带来的数据碎片化痛点和物流管理。 后者致力于为大品牌和零售商提供私域运营咨询服务、专家团队、生态合作资源支持，以及底层技术支持和数据赋能，进一步提升服务大商户的能力。 截至2021年中，K100计划的战略合作伙伴包括奥康、泸州老窖、农夫山泉、伊利等众多知名品牌，而大中型支付商户数量同比增长超过100%年，占比18%。 同期增长10%。
更大的付费商家意味着更高的订阅版本和更多的增值服务。 以有赞微商城为例，分为三个版本。 基础版年费6800元，专业版年费13800元，旗舰版年费26800元。 与基础版相比，专业版和旗舰版可以为获客提供更多的营销手段和数据工具。 2021年上半年，有赞商户整体ARPU达到7582.1元，而2020年同期为7070.3元。
有赞微商城使用价格。来源：有赞官网
内忧外患之下，银石财经将持续关注有赞科技能否找到自己的盈利拐点。
本站对作者上传的所有内容将尽可能审核来源及出处，但对内容不作任何保证或承诺。请读者仅作参考并自行核实其真实性及合法性。如您发现图文视频内容来源标注有误或侵犯了您的权益请告知，本站将及时予以修改或删除。
Copyright © 2017-2018