中新社北京7月25日电 (记者 庞无忌)瑞银证券中国股票策略分析师孟磊25日在媒体分享会上表示，该机构认为，一季度是A股全年每股收益(EPS)的最低点，此后利润增速预计将缓慢改善。 基准情景下，机构预计今年A股沪深300指数每股收益将增长10%左右。
今年上半年，A股表现疲软，大部分指数收益为负。 孟磊认为，上半年消费复苏面临压力，企业利润走弱，市场信心不足。 投资者确实有理由对市场表现做出谨慎判断。 但事实上，大部分增长放缓因素已提前计入股价，甚至部分投资者过于悲观。
展望下半年，孟磊表示，考虑到上述因素，对下半年A股市场的整体判断还是比较乐观的。 首先看收益。 该机构预计A股整体每股收益将增长10%左右。 这是基于宏观模型，通过名义国内生产总值（GDP）增长率，以及拟合非金融部门收入增长率、工业生产者价格指数（PPI）、居民消费价格指数（CPI）、利率等一系列指标。
随着利润持续回升，瑞银认为A股市场估值可能温和反弹。
他指出，观察发现，上游行业利润占全部A股的比重与A股市盈率成反比。 近两年大宗商品价格大幅上涨，上游产业利润率在所有A股中较高。 这压低了下游行业的利润率，给股市估值带来压力。 考虑到年初以来大宗商品价格下跌，预计下半年还会进一步下跌，下游行业利润率的恢复将对整体A股市场产生积极影响。
孟磊表示，随着基本面更加向好以及复苏的实现，A股的风险回报比将比以前更具吸引力。 24日，中共中央政治局召开会议，会议提出“激活资本市场，提振投资者信心”，对股市形成积极提振。 25日，A股走强，各大股指均上涨。 他认为，未来部分充裕的宏观流动性将流入A股市场，北向资金也可能随着底层市场表现回暖而回归。 （超过）
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