自5月17日今年以来首次“破7”以来，人民币兑美元汇率震荡下行。 中国外汇交易中心数据显示，6月6日，人民币兑美元汇率中间价为7.1075，较上一交易日下跌171个基点，创2022年10月10日以来新低。
人民币汇率为何下跌
对于近期人民币贬值，专家认为是内外因素共同作用的结果。 外围方面，美债上限谈判前期陷入僵局，美联储收紧预期，美元指数反弹； 国内方面，最新数据显示，二季度中国经济复苏放缓。
中国人民大学经济学院副院长王晋斌表示，今年5月以来，美国债务上限风险成为国际金融市场关注的热点。 5月以来美元指数上行的重要原因。 同时，在银行倒闭危机暂时缓和的背景下，美国高通胀和强劲就业导致市场对美联储6月加息的预期增强。
“美联储认为通胀需要时间才能下行，这意味着美国利率将在很长一段时间内维持在足够高的水平以压低通胀。预计美国高利率的时间将比市场最初预期的要长在这种预期下，美元生息资产成为市场投资者追逐的资产。 王进斌说。
中信证券首席经济学家明明也认为，美国银行业动荡和债务危机导致市场避险情绪升温，美元指数走强。 同时，美国核心通胀增速仍处于较高水平，近期公布的长期通胀预期数据意外回升，导致市场对美联储利率预期出现回调削减并推动美元指数上涨。 人民币汇率因此受到一定压力。
“近期公布的宏观数据显示，国内经济复苏过程中出现一定波折，也可能对外汇市场情绪产生一定影响，”东方金城首席宏观分析师王庆表示。
中国外汇市场指导委员会（CFXC）2023年第一次会议指出，近期全球经济金融形势复杂严峻，高利率、高通胀、发达经济体高负债，货币政策影响政策收紧，以及欧美银行业的风险。 接二连三的事件推高了市场避险情绪，对美元汇率短线走强形成支撑，人民币汇率双向波动明显。 当前，我国宏观经济市场、国际收支市场、外汇储备市场平稳，金融机构、企业和居民汇率预期总体稳定，是外汇市场平稳运行的坚实基础和有力保障。外汇市场。 同时，我国外汇市场的广度和深度日益扩大，具有自我平衡的能力，人民币汇率也有回调的力量和机制，可以在合理和合理的区间内保持基本稳定。平衡的水平。
中国光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，近期公布的经济数据不及预期，短期内内需复苏步伐震荡，引发市场对宽松货币政策的预期，基本对人民币构成一定的拖累； 美元利率居高不下，对外贸企业结汇行为构成一定影响，进而影响短期市场供求关系。
企业积极应对汇率风险
近年来，随着人民币汇率形成机制的市场化程度不断提高，人民币汇率双向波动和弹性增强的步伐加快。 同时，全球货币政策周期频繁换挡导致全球利率和汇率市场剧烈波动，企业资产负债管理和全球经营面临的不确定性增加。 在这样的内外形势下，如何应对汇率波动风险成为企业的必修课和必答题。
“像我们这样的外向型民营企业，要在当前复杂的经济环境下保持良好的发展势头，实属不易。” 健升集团财务总监周万勇告诉记者，2022年公司销售收入23.54亿元，出口20.43亿元； 净利润2.62亿元，较2021年增长56.5%。在人民币汇率双向波动常态化的背景下，外贸企业若存在较大的外汇风险敞口，将承担很大的汇兑损失风险。
鉴于企业在出口销售中占比较大，银行也会更加关注与企业合作的汇率波动风险，并提供定制化的汇率对冲服务。 “银行建议我们通过远期锁定来管理汇率风险，建议根据年进出口额和应收应付账款的账期，适当处理一定比例的远期锁定。”签订合同时锁定汇率风险，降低汇率波动对公司经营利润的影响。2021年和2022年，我们分别办理了5700万美元和6080万美元的汇率对冲产品。 周万勇说道。
记者调研了解到，目前银行汇率避险产品丰富，可供企业选择的产品越来越多。 杭州国信科技有限公司总经理助理吴华娜举了一个例子。 当公司持有大量美元头寸但不确定后续外汇计划时，通过外汇掉期产品保留美元头寸，避免本次结汇后后续购汇。 汇兑损失，也增加了美元资产的回报。
》公司已使用远期结汇产品，根据出口订单时限进行合理的外汇锁定操作，主要办理的产品有：元微保（远期结汇）、比例远期、结转汇等。 2022年办理2450万美元，占当年外汇收入的38.43%；通过各类远期、掉期产品锁定订单利润，每年因规避汇率风险造成的损失约1000万元，为公司的稳定经营奠定了坚实的基础。” 杭州自强链传动有限公司财务部基金管理部主任黄涛介绍。
此外，在付汇方面，也可以有效节省付汇成本。 宁波银行国际业务部总经理吴晓波举了一个例子。 某公司今年4月中旬有结汇需求，希望抓住市场短期波动的机会，锁定较低的购汇价。 4月16日）是美国就业数据公布时间。 客户选择在每周的周三发起挂单交易，设定一个符合心理点位的价格，让系统自动连续撮合至周五晚上。 周四晚至周五凌晨，受美国失业人数意外增加的影响，美元走软。 23:30，到达客户挂单价格。 客户成功锁定夜市低价购汇，节省了结汇成本。
降低企业汇率避险成本
2019年以来，人民币汇率打开了弹性空间。 现在，无论是政策还是市场，对汇率双向波动、宽幅波动的容忍度和适应能力都大大增强了。 近期公布的数据显示，4月结算率为72%，较今年一季度月均水平提高8个百分点； 销售率为71%，比今年一季度月均水平提高3个百分点。 4月份，企业等经营主体结售汇意愿增强，表明人民币汇率有望保持稳定，外汇市场交易保持理性，供需实现自主平衡。
中银证券全球首席经济学家关涛表示，近年来，随着人民币汇率弹性增加，经营主体趋于理性，“买入”的汇率杠杆调节效应低位（升值）高位卖出（贬值）”正常播放。 周茂华还表示，国内经济面临国内外多重复杂因素影响，人民币兑美元汇率数次突破“7”，但随后回落至“7”以内。 ，市场对“7”关口的认识也更加理性客观。
“调查显示，今年一季度，相当一部分企业通过人民币结算、对冲、改变结算方式、改变回款速度等方式管理汇率风险。” 国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英近日表示，未来将进一步加大对中小微企业汇率避险的支持力度。 继续凝聚各方力量，着力加强政银企合作成本分摊机制，降低中小微企业对冲成本，确保现有政策继续不间断。 同时，支持贸易新业态发展，研究探索支持境外综合服务平台为中小微企业提供外汇避险服务。
展望未来，业内人士表示，人民币汇率走势主要受市场供求关系以及国内外经济金融形势和国际市场走势影响。 今年以来，我国经济运行稳中向好，预期向好，国际收支实现自主平衡，外汇储备规模继续居世界第一位。 良好的基本面对人民币汇率形成有力支撑。 总体来看，今年人民币汇率将继续双向震荡，总体上将在合理均衡水平上基本保持稳定。
“今年汇率主要取决于经济基本面，虽然当前市场对未来国内经济复苏速度存在一些分歧，但基本共识是世界经济面临下行风险，中国经济有望在明年复苏。” “总的来说。随着积极因素的逐步积累，中国经济有望继续复苏。持续复苏将对人民币汇率的稳定形成有力支撑。” 管涛认为，近期公布的一系列经济金融数据表明，国内经济复苏的基础有待进一步夯实，但得益于疫情对国内经济的制约明显缓解，中国财政和货币政策空间大于欧美经济体，在世界经济下行风险加大的背景下，国内经济复苏势头没有改变，是平稳运行的重要基础。
“总的来说，今年人民币对美元适度贬值是多方面因素综合作用的结果，也是中国自身经济调整的需要。” 王进斌表示，只要坚持汇率风险中性的理念，就可以防范“超调”风险。 因素扰动（包括地缘政治因素），基于良好经济基本面的稳定远期汇率预期，人民币汇率可维持在合理区间。
王春英强调，企业要树立汇率风险中性理念，立足主业，坚持金融稳定和可持续发展，将汇率风险敞口控制在可控范围内，审慎安排资产币种结构和期限结构和负债，选择适合自己的汇率对冲策略。
中国外汇市场指导委员会2023年第一次会议强调，下一阶段，中国人民银行、国家外汇管理局将加强监督管理和监测分析，加强预期引导，正确调整预期。必要时采取周期性和单边行为，遏制投机炒作。 自律机制成员单位要自觉维护外汇市场基本稳定，坚决抑制汇率波动。 积极落实自律规范，研究加强美元存款业务自律管理，提高企业汇率避险服务水平，降低中小微企业汇率避险成本，更好地服务广大人民群众。实体经济。
姚进
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