可以看出，报告期内，汉书品牌收入占比持续增长，与一夜夜、红小象等品牌的差距逐渐拉大。 直至2021年前三季度，汉数营收占比超过40%，可以说为上海梅氏集团撑起了“半边天”。
值得一提的是，2021年前三季度，自研产品占峰会集团营收的比例超过97%。 2019年至2021年前三季度，盛美集团研发支出分别为8290万元、7740万元、7170万元，占同期营收的2.9%、2.3%、2.8%韩束微商起家，均高于行业平均水平。
从渠道角度看收入，取消微商事业部后，上美集团开始线上线下双渠道运营。 线下渠道主要是线下零售商，如4000多家屈臣氏门店和线下经销商，而线上渠道主要是线上自营、零售商和经销商。
招股书数据显示，尚美集团一半以上的收入由线上渠道贡献。 线上渠道收入从2019年的15.05亿元增长至2020年的25.43亿元，增长69.0%。2021年前三季度线上渠道收入为18.93亿元。
其中，2020年线上渠道收入占比75.2%。 但线上渠道的不断拓展也带来了销售费用的增加。 峰会集团也在招股书中表示，“线上渠道的扩张导致了渠道费用的增加”。
营销推广一年花费10亿，员工80%是销售
大手笔的营销投入是上美集团的一贯作风。
早在2015年，汉数品牌就以5亿元高价冠名《非诚勿扰》，打破了中国电视广告纪录。 此后，尚美集团在《三生三世十里桃花》《这就是街舞》等多部知名电视剧、综艺节目中投放广告。
2021年，韩述因立即宣布与艺人吴亦凡解约，一度被网友“疯狂消费”。 数据显示，解约当晚，汉书淘宝直播间在线观看人数突破300万，单场直播销售额突破100万元。 其中销量最高的汉舒补水玻尿酸面膜销量超过2500片，销售额达到40.64万元。 。
解约背后，如果看看尚美集团合作过的代言人，林志玲、郭采洁、鹿晗、谢霆锋、杨颖等都是当红知名艺人。 这就不难解释为什么上美集团的营销费用居高不下。
招股书显示，2019年至2021年前三季度，上美集团销售及分销费用分别为13.25亿元、15.36亿元、11.19亿元，占全年总收入的46.1%、45.4%、43.1%。分别为同一时期。 。
其中，2020年营销及推广费用达到10.7亿元，占销售及分销费用的近70%。 值得一提的是，招股书显示，截至2021年前三季度，上美集团共有全职员工4067人，其中销售和营销员工3379人。
纵观其他美容行业上市公司，我们可以发现，营销费用占比较高的并不只有山美集团。
以逸仙电商为例。 2020年，一鲜电商营销费用为34.12亿元，占营收的65.24%。 2021年第一季度，营销费用高达10.4亿元，占营收的72.02%。 第二季度营销费用为9.73亿元，占营收的63.8%。 第三季度费用略有下降，但占比上升至67.9%。
上海家化2021年前三季度的营销费用也占总收入的44.4%。 但如果与净利润结合起来，上海家化2021年前三季度的净利润是同期上美集团的近两倍。
2019-2021年前三季度，上美集团营收规模在30亿左右，但同期调整后净利润仅为1.14亿元、2.65亿元、2.85亿元。
尚美的焦虑
几大美妆品牌与尚美集团同时推出，新国货品牌也不甘落后。 然而，上美集团的焦虑远不止上市。
上美集团招股书中多次出现的“多品牌战略”一词至今尚未见效。 从上述收入结构也可以看出，汉书品牌贡献了40%的收入。 至于尚美集团旗下的三大品牌：汉书、一夜夜、红小象，目前还没有出现新的热门品牌。
据悉，汉舒品牌创立于2002年，红象品牌创立于2004年，一之夜品牌成立于2014年。迄今为止，集团近90%的营收仍由这三个品牌贡献。
在产品创新方面，上美集团也略显薄弱。 自2012年韩舒推出大受欢迎的红色BB霜后，就再也没有出现过类似的单品。 之后，2014年，韩舒推出“大润泽”系列； 2019年，韩舒推出了红胶囊系列和抗衰老面膜，随后只推出了抗衰老产品“双A醇精华”、“霜导面膜”等，但在韩舒的天猫旗舰店和京东中。 com的自营店，排名靠前的产品仍是早期产品。
此外，高端化也是上美集团一直追求的目标，但转型并不容易。 由于产品定价较低，上美集团毛利率略低于同行业上市公司。 招股书显示，2019年至2021年前三季度，上美集团毛利率分别为60.9%、64.7%和65.2%。
相比之下，2021年上半年，华熙生物综合毛利率为77.88%，贝塔尼综合毛利率达到81.96%。
但早期的“微商营销”和下线市场的“电视购物”营销，让汉书、一夜夜等品牌在一二线城市的高端市场缺席。
尚美集团虽然在2019年推出了大众敏感肌肤护肤品牌高肌能和中高端孕期及敏感肌肤护理品牌安米尔，但在2021年推出了清洁护理品牌吉方韩束微商起家，并计划继续推出更多产品。 2022年，中高端一线品牌包括敏感肌肤护肤品牌安敏优、专注婴儿敏感肌肤的伊皮普、高端抗衰老品牌山田工庄。
但现有的中高端品牌尚未取得成效，即将推出的品牌面临着激烈的市场竞争。 例如，敏感肌肤品牌将面临贝坦尼旗下品牌薇诺娜、华熙生物科技等公司。 尽管上美集团在招股书中表示，其研发投入略高于行业平均水平，但与占总收入40%以上的营销费用相比，研发费用远低于营销投入。
此外，近年来，上美集团屡次触犯监管红线。 2015年8月，汉舒公司因“利用广告虚假宣传商品或者服务，欺骗、误导消费者”被上海市工商行政管理局稽查组处罚，责令其停止发布上述广告，并支付同等赔偿金。向相应部门缴纳一定数额的广告费。 已在范围内公开整改，消除影响，并处罚款110万元。 2016年，汉舒防晒霜等3批次产品被发现成分与产品批准文件、标签不符。
2019年，汉舒的面膜被发现含有产品标签上未列出的防腐剂。 2021年6月，上海市监察局随机抽查的509家企业销售生产的1184批次商品中，有119批次商品包装不合格，其中“野野”品牌就有1批次商品包装不合格。
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