梦网科技()
事件：公司发布2023年年报及2024年第一季度报告。2023年实现营收52.34亿元，同比增长25.90%，归属于母公司净利润-18.22亿元，同比下降152.40%，扣除非归属净利润-18.77亿元。 元，同比下降147.25%； 24Q1营收11亿元，同比增长6.27%，归属母公司净利润884万元，同比下降19.73%，非归属净利润-1.88万元，同比下降141.17%。
我们的评价如下：
短期业务承压，减值准备计提力度较轻。
2023年，云短信业务服务量有所下降。 与此同时，由于运营商合作模式的改进，5G消息和生态合作的扩展比预期推迟。 综合毛利率同比下降3.06个百分点至6.28%。 其中，云通信服务毛利率为6.64%； 24Q1，受宏观经济走势、现行政策以及运营商悦信平台初次切换影响，云业务尤其是服务和5G赋信业务量同比下降。 减值方面，2023年公司对子公司梦网科技计提商誉减值准备16.08亿元，对长期股权投资极客优品、微搜科技计提减值准备7701万元。 截至2023年底，公司商誉已全部计提减值准备，未来不存在商誉减值压力。
开启消息产品海外拓展新篇章 海外业务快速发展
公司2023年国际业务收入6.06亿元，同比增长181.49%，占比同比提升6.4个百分点至11.57%； 24Q1国际业务收入同比增长88.66%。 梦网国际通过与全球多家运营商合作，成功构建了强大的国际通信能力网络。 公司已覆盖全球220多个国家和地区1200多家运营商的国际渠道资源，形成了广泛的通信网络，构建了公司的竞争优势。 梦网国际云通讯平台为客户提供多元化的接入渠道，包括国际云短信、RBM、Viber、Voice语音验证码等产品，实现多渠道接入的能力。 这种多点接触的渠道策略，既保证了客户信息的高到达率美妆基金，又提高了客户的运营效率和用户体验，让梦网的服务更具吸引力。
5G消息行业发展持续推进，公司竞争优势显着，未来可期。
2023年7月19日，工业和信息化部就《关于加强终端网络协作支持5G消息规模发展的通知》（征求意见稿）公开征求意见。 指出，手机制造商应按照5G消息和网络接入测试规范相关行业标准，完成拟推出的5G手机的系统设计和功能升级。 过渡期结束后，手机厂商新申请入网许可证的5G手机必须支持5G消息，并提供相关入网测试报告。 对于过渡期结束前已申请入网的5G手机机型，鼓励有条件的手机厂商通过产品系统升级等方式支持5G消息功能。 公司云通信服务业务在技术优势、客户资源、运营商渠道等方面已形成核心竞争优势。早在2018年，梦网就开始布局视频短信，是行业内最早开展商业运营的公司之一的视频短信。 在行业解决方案方面，经过近五年的深耕发展，公司已形成规模化的模板积累。 视频短信已覆盖银行、证券、基金、汽车、美容、服装、餐饮、影视、旅游、航空、游戏等多类型行业应用场景； 在客户资源方面，公司始终坚持以客户为中心的理念。 二十年来，公司完成了金融、互联网、政务、公用事业、消费品等新兴重要行业和客户的市场布局，并与主要行业客户建立了关系。 并保持密切的合作关系； 在终端厂商合作方面，公司近年来先后与华为、荣耀、小米、OPPO、vivo、三星、魅族、中兴等国内外知名终端厂商建立合作关系，为终端提供原生基本消息。 服务升级积累了良好的优势。 基于在通信和终端服务领域积累的核心技术，公司已与华为、小米、OPPO、VIVO达成合作，支持8亿终端覆盖和线上运营，与众多上下游企业形成探索和布局。 盈利预测及投资建议：
作为国内领先的云通信服务提供商，公司不仅在企业短信领域做大做强美妆基金，还紧跟5G网络建设步伐，部署5G短信。 其云通信业务涵盖多个领域。 随着5G消息规模化推进，梦网凭借强大的技术研发能力和服务能力，快速转型升级客户需求，有助于中长期市场拓展。 考虑到云通信业务短期面临压力以及国际业务开展的不确定性，公司预计24-26年归属母公司净利润为2.0/3.8/5.9亿元（原值） 24-25日为4.9/7亿元），维持“增持”评级。风险提示：5G消息发展不及预期、运营商政策变化风险、海外业务发展不及预期、市场竞争加剧等。
最新盈利预测详情如下：
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